สรุปภาวะตลาด
"หุ้นบริษัทเทคจีน ทำไมลงแรง?"
หุ้นของบริษัทเทคโนโลยีจีนปรับตัวลงแรง โดย Alibaba, Tencent, Baidu, Meituan ลดลง 11% - 14% ทำให้ดัชนี Hang Seng ปรับตัวลดลง 6% การปรับตัวลงแรงดังกล่าวเกิดจากความกังวล Xi Jinping ที่กระชับอำนาจการปกครองมากขึ้น ทำให้ตลาดมีความกังวลว่าจีนจะออกนโยบายที่ไม่เป็นมิตรกับนักลงทุน โดยเฉพาะการจัดการกับกลุ่มเทคโนโลยี และจากการตั้งกรรมการพรรคคอมมิวนิสต์ใหม่นั้นทำให้นักลงทุนมองว่าจะไม่มีใครกล้าคัดค้านนโยบายที่จะออกมาในอนาคตแม้ว่าจะเป็นนโยบายที่ไม่เป็นมิตรกับบริษัทและนักลงทุน นอกจากนี้นักลงทุนยังมองว่านโยบายที่กล่าวถึงในการประชุมพรรคคอมมิวนิสต์ไม่ได้สนับสนุนการเติบโตของเศรษฐกิจจีนมากเท่าที่ควร (ดังที่เราจะเห็นได้จากการเติบโตของเศรษฐกิจจีนจาก 6% - 7% yoy มาอยู่ที่ 3% - 5% หลังจากนี้ ขณะที่สงครามเทคโนโลยีระหว่างสหรัฐฯ-จีน โดยเฉพาะการแบนไม่ให้บริษัทจีนเข้าถึงชิปซึ่งอาจกระทบกับธุรกิจ Cloud ของกลุ่มเทคโนโลยีของจีนด้วย
เรามองอย่างไร?
ระยะสั้น หุ้นเทคโนโลยีจีน ยังมีแนวโน้มได้รับแรงกดดันและ overhang จากความไม่แน่นอนจากนโยบายภายในของจีน รวมถึงผลกระทบของการกีดกันเทคโนโลยีจากสหรัฐฯ ต่อไปอีกระยะ แนะนำ wait and see
ระยะยาว ด้วย valuation (ผ่าน forward P/E) ที่ลดลงมาอยู่ที่ 6.5 เท่า (ใกล้ -2 S.D. จากค่าเฉลี่ย) และเป็นระดับที่ใกล้เคียงปีค.ศ.2015 ซึ่งเป็นช่วงที่นักลงทุนกังวลการชะลอตัวของเศรษฐกิจจีน อาจเป็นจังหวะในการทยอยสะสมกองทุนรวมเพื่อประหยัดภาษีเช่น SSF และ RMF เนื่องจากมีโอกาสฟื้นตัวได้ในระยะยาว แต่การเติบโตที่คาดหวังอาจลดลง และผันผวนสูงในระยะสั้น จึงไม่เหมาะกับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้น้อย
ที่มา CNBC, LH Fund, Bloomberg 25 ต.ค. 65