สรุปภาวะตลาด
เมื่อคนส่วนใหญ่กลัว หรือนี่จะเป็นเวลาที่เราต้องกล้า?
ในช่วงที่ผ่านมาต้องยอมรับว่าตลาดหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ขับเคลื่อนโดยความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ทั้งสูงกว่าคาดและนานกว่าคาด ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นแรงและเร็ว นอกจากนี้ยังมีผลกระทบจากสงครามรัสเซีย-ยูเครน ทำให้ยังไม่แน่ว่าจะจบเมื่อไร หรือเรียกว่า “ไม่มี play book” ผลจากความกังวลดังกล่าวทำให้ความคาดหวังต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลกของนักลงทุนต่ำสุดตลอดกาล
จากรูป ผลจากความกังวลดังกล่าวทำให้ความคาดหวังต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลกของนักลงทุนต่ำสุดตลอดกาล
จากรูป ความคาดหวังว่ากำไรบริษัทจะเติบโตขึ้นต่ำสุดนับแต่วิกฤติแฮมเบอร์เกอร์
จากรูป average cash level ของผู้จัดการกองทุนสูงสุดตั้งแต่ปี 2001
จากรูป % การ OW หุ้นเทียบกับพันธบัตรต่ำสุดตั้งแต่ปี 2008
จากรูป Greed and Fear Index อยู่ในระดับต่ำแสดงความกลัวที่สูงของนักลงทุน
แสงสว่างปลายอุโมงค์ยังมีไหม? เริ่มเห็นแสงสว่างปลายอุโมงค์เช่น
- เงินเฟ้อมีโอกาสผ่านจุดสูงสุดในไตรมาส 3 หรือ 4 ในปีนี้ จากราคาพลังงาน ราคาอาหารมีแนวโน้มผ่านจุดสูงสุดหลังราคาปรับตัวลงกว่า 20% จากจุดสูงสุด ขณะที่ภาคอสังหาริมทรัพย์ที่มีแนวโน้มผ่านจุดสูงสุดในช่วงถัดไป
- ยุโรปอาจผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรรัสเซีย และรัสเซียเริ่มเพิ่มปริมาณการส่งก๊าซผ่านท่อ Nord Stream 1
- หากเงินเฟ้อผ่านจุดสูงสุดจริง และเศรษฐกิจชะลอความร้อนแรงลง ธนาคารสหรัฐฯ และธนาคารประเทศต่างๆ จะเริ่มทำตาม play book โดยดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดน้อยลง หรืออาจกลับมากระตุ้นเศรษฐกิจอีกครั้งผ่านการลดดอกเบี้ยหรือทำ QE
หากนักลงทุนคิดว่าแสงสว่างปลายอุโมงค์ข้างต้นมีแนวโน้มเกิดขึ้นและคงอยู่ได้อย่างต่อเนื่อง อาจใช้โอกาสนี้ในการลงทุนกองทุนเพื่อประหยัดภาษีทั้ง SSF และ RMF โดย LH FUND เชื่อว่าการลงทุนระยะยาวเพื่อประหยัดภาษีในระยะนี้ มีแนวโน้มสร้างผลตอบแทนที่ดีในระยะยาวได้ โดย SSF และ RMF ที่แนะนำได้แก่
- LHSTRATEGY-ASSF ลงทุนหุ้นไทยผันผวนต่ำ โดยเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มฟื้นตัวหนุนโดยนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นในครึ่งปีหลังต่อเนื่องถึงปีหน้า
- LHDIVB-ASSF ลงทุนหุ้นสหรัฐฯ ที่จ่ายปันผลสูง และ/หรือ ซื้อหุ้นคืนสูง ฐานะการเงินแข็งแกร่ง balance ระหว่าง growth style และ value style
- LHGEQ-ASSF และ LHGEQRMF ลงทุนในหุ้นทั่วโลก คุณภาพดี มีโอกาสเติบโตสูง และมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นได้เมื่อดอกเบี้ยมีแนวโน้มเพิ่มด้วยอัตราเร่งที่ลดลง
- LHCHINARMF ลงทุนในหุ้นจีนพื้นฐานดี โอกาสในการเติบโตสูงในระยะกลางยาว
ที่มา BofA research, CNN as of 19 Jul 22
